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统一彩票五分快三 中信證券固收研究MLF操作點評:量價配合的寬鬆 全市无新增鼠疫

发布日期:2019年11月15日 12:15编辑:统一彩票五分快三

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  再则便是在于渗水问题,相对于西边户来说东边户可以说是“重灾区”了,没到“雨季”防水措施没有做好的话,那便是很容易出现渗水的情况,到时候对于房屋的墙壁也会存在一定的影响了,可能会对其使用时限造成缩减的情况。

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3、提高MLF操作頻率♂┊□,強化LPR錨的作用在沒有MLF到期的情況下在10月和11月兩次新作MLF?⊙,一方面是進行中長期流動性投放和對衝到期〇┊▽,另一方面也是加大MLF操作規模、提高操作頻率來強化LPR錨的作用∴。從報價機制上看↑,新LPR報價以MLF為定價基準﹡,而資金成本也是LPR報價在MLF基準指數加點數的主要參考△,央行通過提高MLF操作頻率來加大對LPR報價的指導⊿□π,也通過加大MLF操作規模投放中長期流動性來引導資金成本下行↑,最終引導LPR下行以實現降低實際融資成本的目的◇。

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來源:中信固收事項:11月15日△⌒▽,央行開展2000億元1年期MLF操作♂▽,操作利率維持3.25%◇∴?,此外對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率1個百分點的第二次調整⊙∟,釋放長期資金約400億元?。

5、債市策略在MLF意外降息后央行再次新作MLF∟⊙,在經濟金融數據雙弱格局和結構性通脹下◇?▽,貨幣政策量價配合加大逆周期調節力度π∴♂。年內經濟走弱和政策定力大致保持均勢♀∴,基本面超預期的可能性不高♂,「資產荒」的大邏輯依舊沒有改變♂,債市收益率頂部基本明晰⊙∟,當前配置面臨的調整風險也已降低▽,建議投資者擇機入場配置〇⊿。

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2、經濟仍然在磨底∴◇,量價配合寬鬆10月份經濟金融數據出爐顯示信貸投放和工業生產雙弱的格局:信貸投放大幅低於預期⌒〇,信貸需求仍然較弱;而經濟數據更顯羸弱↑⌒,除地產投資仍然保持韌性外☆┊,工業生產和投資仍然在底部運行﹡。雖然10月CPI同比超預期創新高♂,但前期MLF意外降息體現出穩增長的第一目標后△┊,本次再次新作MLF進行中長期流動性投放♂〇∵,量價配合進一步寬鬆﹡◇。

4、落實定向降准支持中小銀行本次對僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行定向下調存款準備金率0.5個百分點釋放約400億元資金是9月宣布降准后的最後一輪政策落地♀。近期銀行同業存單利率快速上行至5月份中小銀行信用風險事件前後的水平⊿⊙,反映出銀行負債端壓力逐漸加大☆⌒。本次定向降准有助於緩解中小銀行的負債困境♂,另一方面也有利於促進服務基層的城市商業銀行加大對小微、民營企業的支持力度⊿。

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當日無逆回購和MLF到期﹡⌒,釋放約2400億元中長期資金◇。評論:1、流動性投放對沖繳准繳稅11月15日是企業繳稅和銀行繳准日◇,央行加大流動性投放對沖流動性需求高峰﹡〇。隨着月中繳准繳稅時點來臨♂∟,銀行體系流動性總量有所收緊∵┊,Shibor隔夜/7天和DR001/DR007都有明顯上行☆∵。歷史上11月並非稅收大月♂♀〇,11月稅收收入在8000~9000億元♀,是年內僅高於12月份的次低點▽△♀,因而央行也沒有在繳稅日前就開啟流動性安排♂。在連續7個工作日暫停公開市場操作后﹡♂,央行新作2000億元1年期MLF┊,結合對省內經營城商行定向降准釋放400億元資金△,當日共2400億元流動性凈投放對沖繳稅繳准◇。

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